Şimdi Biraz aşağıya doğru inerseniz, Bu fon hakkında detaylı bilgiye ulaşacaksınız: Gördüğünüz gibi şu anda bir tane bu fonun hissesi (ki Borsadaki kodu GBTC dir) 0.000940385 tane Bitcoin tutuyor. Yani siz bir tane GBTC hissesi satın alırsanız karşılığında 0.000940385 tane

Bitcoin tutmuş oluyorsunuz. Mantıklı olan nedir? Mantıklı olan bir tane GBTC hissesinin o anki Bitcoin fiyatı çarpı 0.000940385 olmasıdır… Burada Bitcoin çarpı 0.000940385 bizim NAV dediğimiz şeydir.. Ama dedim ya Hisse fiyatı bu çarpımdan fazla da olabilir, az da olabilir.

“NE KADAR MI FAZLAYDI?”

İşte şimdi dananın kuyruğu kopuyor: GBTC fonunun ilk zamanlarında Bitcoin yatırımı yapmak çok zor olduğu için insanlar bir GBTC hissesine o hisse başına düşen bitcoinden çok daha fazla para vermeye hazırlardı. Yani GBTC hisse fiyatı NAV’den fazlaydı. Ne kadar mı fazlaydı?

Buyrun göstereyim! 2018 li yıllarda bu prim %60’a kadar çıkmıştı.. Yani insanlar bir GBTC hissesine hisse başına düşen Bitcoin değerinden %60 daha fazla ödemeye hazırlardı. Peki bu Fon elindeki Bitcoinleri nasıl elde etti. İşte olay orada!
Bu pozitif primi gören yatırımcılar, ellerindeki Bitcoini Fona verdiler. Fon da karşılığına denk gelen kadar GBTC hissesini bu yatırımcılara verdi ama bir şart ile 6 AYK KİLİT şartı…Yani Bir yatırımcı 1 tane Bitcoini bu fona verdiyse ona karşılık gelen kadar GBTC hissesine 6 ay sonra sahip oluyordu.

“BORÇ PARA İLE BİTCOİN ALIYORLARDI”

Peki yatırımcılar neden ellerindeki Bitcoini bu fona veriyorlardı. Sebebi basit idi:  Gidip Borç para ile Bitcoin alıyorlardı, bunu Grayscale Firmasına veriyorlardı. Karşılığında aldıkları GBTC hissesine 6 ay sonra kavuşacaklardı ve 20. maddede gösterdiğim grafik devam ederse, GBTC hissesini pozitif prim ile yeni yatırımcılara satacaklardı..Yani millet o pozitif primi toplamak için borç para ile Bitcoin alıp Grayscale Fonuna verdi o Bitcoinleri, ay sonunda GBTC hissesi alıp pahalıdan satıp Borçlarını ödeyip primi de cebe atacaklardı.

Bu 2 yıl kadar devam etti ama bilin bakalım son 6 ayda ne oldu? Bu sefer GBTC hisse fiyatı kendisine karşılık gelen Bitcoinin altına indi yani artık prim negatif idi… Şimdi gelin bir hesap yapalım:

Bugün günlerden ne 8 Temmuz 2021. Bundan 6 ay öncesi 8 Şubat… O sıradaki Bitcoin fiyatı ne kadar? Yaklaşık 38 Bin dolar

“DİYELİM Kİ YATIRIMCI GİTTİ”

O sırada Prim de pozitif.. Bir yatırımcı diyelim ki gitti 1000 Tane BTC Ödünç aldı (Kredi olarak). Bu o günün fiyatı ile 38 milyon dolar idi (38.000 çarpı 1000). Sonra onu da gitti Grayscale’a verdi. Karşılığında 1000 BTC karşılığı GBTC hissesi aldı.
Bunu neden yaptı peki? Çünkü ŞUBAT ayında GBTC hisse fiyatı o hisseye karşılık gelen Bitcoin’den daha fazlaydı.. Bu yatırımcı 6 ay sonra (yani bugün 8 Temmuz) da da öyle olacağını düşündü…

Neydi bir GBTC hissesinin başına düşen Bitcoin miktarı siteden gördük 0.000940385… O zaman 1000 Bitcoin veren bir yatırımcı kaç tane GBTC hissesini 6 ay sonra almaya hak kazandı? 1000/0.000940385=1 Milyon 63 Bin 399… Tabii buradaki 0.000940385 çarpanı 8 Şubatta farklı idi

Çünkü fonun yıllık %2 lik yönetim ücretinden dolayı bu rakam her gün düşer. Ama o detay girmiyorum. Neyse yatırımcı 8 Şubat Günü Grayscale’a verdiği 1000 BTC karşılığı yaklaşık 1 Milyon 63 bin GBTC hissesini 6 ay sonra yani bugün 8 Temmuzda alacağını biliyordu

“GERİ ÖDEYECEKTİ”

Mutluydu çünkü GBTC hisseleri %20-60 pahalıdan satılıyordu.8 Temmuz günü %20-60 pahalıdan bu 1 Milyon 63 Bin GBTC hissesini satıp aradaki farkı cebe indirip, geri kalanı ile piyasadan 1000 BTC alıp kredi olarak çektiği BTC leri geri ödeyecekti

Ama evdeki hesap çarşıya uymadı. Bilin bakalım ne oldu? GBTC hisseleri NAV üzerinde değil altında alınıp satılmaya başlandı. Yani prim Negatif oldu. Şu grafiğin sağına bakın şimdi!

İşte o büyük yatırımcılar yanmıştı şimdi. 6 ay önce 1000 Bitcoini 38 Milyon dolar karşılığı ödünç aldılar, Grascale’a verdiler.Karşılığında bugünlerde 1 Milyon 63 bin küsur GBTC hissesi aldılar piyasada o hisseleri ucuzdan sattılar ama o para 1000 BİTCONİ piyasadan alıp da  Borçlarını ödemeye yetmedi. İşte Grayscale’daki yatırımcı miktarı o kadar devasa ki bu adamların zarar etmemesinin tek yolu Bitcoin diyatının düşmesi idi. Çünkü GBTC hisselerini ucuza satınca ellerinde az para kalacağı için o parayla 1000 Bitcoin alabilecek kadar

“FİYAT DÜŞMELİYDİ”

Düşmeliydi fiyat ve düştü de! Peki bunun zamansal kanıtı var mı? O da var. Bakın size ne getirdim! Gün gün Grayscale hisse senetlerinin kildinin bittiği Bitcoin miktarları:

Gördüğünüz gibi en son Temmuz sonlarında bitiyor bu Büyük yatırımcı işi.
Daha yakından bakalım: Örneğin 13 Temmuz tarihinde 16 Bin tane Bitcoini Grayscale’a (bundan 6 ay önce) veren yatırımcıların GBTC hisselerinin kilidi açılacak. Bunla piyasaya girecek. Bu adamlar bu hisseleri negatif primden satıp karşılığında ucuzdan Bitcoin almak isteyecekler.

“ÇILGINCA ZARAR YAZACAKLARDI”

Bitcoin ucuz olmaz ise çılgınca zarar yazacaklar. İşte bu (ki bunların çoğu devasa büyük yatırımcılar) yatırımcıların Futures piyasası aracılığı ile Short açmaları kaçınılmaz. Peki neden Ağustos’dan sonra pek hisse yok yukarıdaki grafikte?
Çünkü GBTC ve NAV arasındaki prim Negatif olunca artık bu adamların Bitcoin Ödünç alıp Grayscale’a verme gibi isteği kalmadı. O yüzden de en az Temmuz ortası sonuna kadar ben bu büyük yatırımcıların zarar etmemesi için Bitcoin baskılanmasının devam edeceğini düşünürüm.

Bu arada o büyük yatırımcıların ismini bilmiyoruz ama ben hareketlerinden birini tahmin ediyorum. Kendisi Twitter camiasında pek ünlü ama diğer balinalar tarafından pek sevilmez

Elbette Bitcoin fiyatı üzerinde bir çok diğer temel faktör var ama ben bu faktörü size açıklamak istedim umarım beğenmişsinizdir bilgileri. Herkese selamlar ve sevgiler.”